Рынки бьют тревогу – Китай погружается в дефляционную яму

В начале 2025 года на китайском рынке государственных облигаций возникли тревожные сигналы. Инвесторы выражают опасения, что без более активных экономических мер дефляционное давление может возрасти во второй по величине экономике мира. Доходность 10-летних облигаций Китая упала ниже 1,6%. Экономист Goldman Sachs Хуэй Шань отметил, что снижение доходности связано с ухудшением прогнозов по долгосрочному росту и инфляции.

Для Пекина это не самый лучший старт года, особенно после запуска стимулирующих мероприятий в сентябре. В прошлом году Центральный банк Китая впервые с 2008 года ввел меры стимулирования, включая мягкую денежно-кредитную политику. Однако в январе было решено остановить выкуп государственных облигаций на сумму 1 трлн юаней. На декабрьском заседании Коммунистической партии, возглавляемом Си Цзиньпином, акцент был сделан на стимулировании потребления, а не только на развитии высоких технологий.

Исследователи Citi предупреждают, что увеличение тарифов США на 15% может привести к снижению экспорта Китая на 6% и уменьшению ВВП на 1%. Дефляционное давление оказывается более серьезной угрозой, чем замедление роста экономики. Экономисты считают, что дефляция ВВП останется отрицательной на протяжении седьмого квартала подряд. Старший экономист компании Abrdn Роберт Гилхули отметил, что, хотя Китай понимает существующие проблемы, необходимы меры для их решения. Центральный банк намерен продолжить смягчение своей политики, но для поддержки экономики потребуется значительное увеличение дефицита бюджета, по мнению Хуэй Шань.

Экономисты Standard Chartered ожидают дальнейшее снижение доходности 10-летних облигаций до уровня 1,4% к концу 2025 года.

Фредерик Нойманн из HSBC добавил, что избыток ликвидности в экономике приводит к низкой доходности. Банки, обладая высокими уровнями сбережений и отсутствием спроса на кредиты, направляют свободные средства на облигации, что снижает их роль в экономическом росте. Некоторые инвесторы уже проявляют нетерпение, ожидая новых мер стимулирования и конкретных результатов для восстановления экономической динамики.

Как сообщалось ранее – Изменения необратимы: Конец света начнется с Антарктики